Article réservé aux abonnésVers une année boursière 2025 volatile
Les marchés vont rentrer dans l'attente des décisions qui seront prises par Donald Trump à partir du mois de janvier prochain
- Publié le 29-11-2024 à 19h58
- Mis à jour le 29-11-2024 à 19h59
Pratiquement toutes les grandes places boursières sont restées à l'équilibre, les statistiques publiées durant la semaine écoulée n'ayant pas causé d'inquiétude majeure sur la trajectoire des grandes économies.
Les derniers jours ont également été marqués par le congé de Thanksgiving aux États-Unis, qui a fortement limité l'activité sur le plus grand marché mondial.
Le mois de novembre a été particulièrement contrasté, avec des indices américains qui ont progressé de 2 à 3 %, tandis que les places européennes ont encaissé des pertes d'une ampleur similaire.
Ce découplage peut être directement rattaché à l'élection de Donald Trump à la présidence américaine au début du mois de novembre, qui a fait plonger les cours de nombreux groupes européens exportant une partie significative de leur production vers les États-Unis. L'indice BEL20 a terminé la semaine sur un léger recul, alors qu'AB Inbev a clôturé sur une baisse hebdomadaire de 3,1 %, soit la plus mauvaise performance parmi les composantes de l'indice.
Le futur président américain a annoncé cette semaine avoir l'intention de taxer les importations du Mexique d'un tarif de 25 % à partir de janvier 2025, alors que le brasseur louvaniste est un des principaux exportateurs vers les États-Unis via Grupo Modelo (Corona). Durant les prochaines semaines, les marchés vont probablement rester dans l'expectative des annonces de la nouvelle administration Trump, qui risquent de ponctuellement provoquer des pics de volatilité sur les marchés. David Ross (gestionnaire de fonds en actions internationales chez La Financière de l'Échiquier) souligne qu'il faudra être attentif au positionnement du Sénat lorsqu'il faudra confirmer les personnes controversées suggérées par Donald Trump pour occuper diverses fonctions dans la prochaine administration.
"Cette procédure sera un indice d'une éventuelle résistance du côté républicain aux hausses de tarifs". Les politiques promises par le milliardaire américain sont de nature à entraîner une augmentation de l'inflation dans le courant de l'année prochaine, avec des taux qui pourraient remonter et peser sur la valorisation des Bourses à partir de la seconde partie de 2025.
Surprise en Allemagne ?
Les grands courtiers américains ont généralement augmenté leurs prévisions de croissance pour l'économie américaine de 1,9 % vers 2,5 % pour l'année prochaine, avec une hausse des résultats attendues à 11 % et un indice S&P500 au-dessus des 6 500 points. "C'est quand même difficile d'avoir une vision négative sur la Bourse américaine dans ce contexte, tout du moins durant le premier semestre 2025", souligne David Kruk (Responsable du Trading chez La Financière de l'Échiquier). Pour la suite, il trouve quand même dangereux de toucher aux paramètres d'une économie qui fonctionne bien, et il estime que le marché européen pourrait déjouer les attentes très pessimistes. "La décote par rapport au marché américain atteint désormais des niveaux historiquement élevés".
Il estime qu'un facteur de surprise positif pourrait être les élections en Allemagne, qui pourraient déboucher sur une coalition moins hostile à financer une relance budgétaire.
De même, un plan de relance en Chine pour contrer l'impact des tarifs américains est également de nature à favoriser la croissance allemande (et européenne) en 2025.