Article réservé aux abonnésLe pétrole bat des records, les rendements obligataires explosent... et les marchés boursiers restent de marbre
Les marchés anticipent assez clairement une augmentation des tensions inflationnistes pour les prochains mois.
- Publié le 15-04-2022 à 19h20
- Mis à jour le 20-04-2022 à 14h56
Les principaux indices boursiers ont évolué avec peu de conviction durant la semaine écoulée. A Bruxelles, le Bel 20 a ainsi alterné de faibles reculs (lundi et mardi) avec des faibles progressions (mercredi et jeudi), pour terminer sur un bilan hebdomadaire (raccourci à quatre séances) pratiquement inchangé (4216 points contre 4221 points). Une évolution similaire a été observée dans l'ensemble des autres grands marchés européens. Dans l'attente des premiers résultats pour le premier trimestre 2022, les cours sont restés à l'équilibre.
Inflation
Lors de sa réunion qui s'est tenue ce jeudi, la Banque Centrale Européenne a laissé ses taux inchangés, et a indiqué que les ajustements sur ses taux d'intérêts n'interviendront pas avant la fin des programmes de rachats d'actifs, soit une échéance prévue pour le troisième trimestre. Dans le même temps, l'inflation allemande est ressortie à 7,3 %, à son plus haut niveau depuis 1981. Dans ce contexte, les rendements obligataires ont continué de se tendre. Le taux à 10 ans allemand a terminé la séance de jeudi à 0,84 %, soit des niveaux qui n'avaient plus été observés depuis 2015. Mouvement identique pour l'OLO belge à 10 ans, dont le rendement est ressorti à 1,24 %.
Les marchés anticipent assez clairement une augmentation des tensions inflationnistes pour les prochains mois. Pour William De Vijlder (économiste en chef du groupe BNP Paribas), "un nombre exceptionnellement élevé d'entreprises de la zone euro envisage d'augmenter les prix de vente. La principale raison est la hausse des coûts des matières premières, plus que les tensions sur les salaires. En outre, la demande reste robuste, et il est donc plus facile de relever les prix lorsque les carnets de commandes sont bien remplis".
Ralentissement
Alors que les marchés ont rapidement digéré les résultats du premier tour de l'élection française, l'actualité sur le front ukrainien ne semble pas devoir connaître d'apaisement à court terme. Le prix du pétrole a continué de se tendre, avec une progression hebdomadaire de 8,6 % pour le baril de Brent, qui a terminé la semaine à plus de 110 dollars.
Les rumeurs d'un embargo européen sur les importations russes de pétrole brut ont maintenu les cours de l'or noir sur des niveaux plus observés depuis 2014.
Les dernières prévisions du FMI ne pointent toujours pas vers une récession pour les prochains mois, mais l'organisation internationale a noté un très net essoufflement de la tendance économique pour les prochains trimestres, et jusqu'en 2023.
Un bon retour
Sur le front des entreprises, la semaine a été principalement marquée par l'OPA lancée par Elon Musk sur Twitter, qui souhaite retirer l'entreprise de la cote américaine afin de lui redonner une liberté opérationnelle et relancer sa croissance. Le multimilliardaire d'origine sud-africaine dispose de moyens financiers particulièrement importants, et a déposé une offre à 54,2 dollars par titre, soit une prime de 20 % par rapport au dernier cours de Bourse.
Pour son retour dans l'indice Bel 20, D'Ieteren a connu de premières semaines plutôt favorables, avec une progression de près de 20 %. De plus, le consensus reste particulièrement enthousiaste sur le titre (quatre analystes, tous à l'achat), et le potentiel par rapport à l'objectif moyen du consensus (plus de 200 euros) reste particulièrement élevé (plus de 40 %). La semaine écoulée a vu le groupe se redresser fortement ce jeudi.
Agenda
Les prochains jours seront marqués par le début de la période des résultats trimestriels, avec notamment les chiffres de Sipef, Barco ou encore WDP au niveau du marché belge. Au niveau des grandes capitalisations internationales, ce seront des groupes comme Johnson & Johnson, Netflix, Heineken, Procter & Gamble, ASML ou Abbott Laboratories qui passeront devant le jugement des investisseurs.