Article réservé aux abonnésAmgen : croissance plus sage, mais perspectives alléchantes
Le début de l'année 2022 a souri à l'entreprise américaine, avec un bond de 30 % de son cours de bourse.
- Publié le 22-04-2022 à 19h42
Pendant de nombreuses années, Amgen a été un des groupes biotech américains les plus en vue, avec une croissance régulière pendant la majeure partie de la dernière décennie. Mais un coup d'arrêt milieu 2020, avec sommet du cours à 276,70 dollars, avant un tassement jusqu'en décembre 2020. En dépit d'une collaboration avec Eli Lilly dans le cadre du Covid, le groupe fait face à une tendance défavorable pour ses ventes, le marché s'attendant à une progression de celles-ci entre 4 et 5 % en 2023 et 2024, après un exercice 2022 qui devrait être à l'équilibre.
Amgen n'est plus la biotech la plus risquée du marché, et est presque devenu un groupe pharmaceutique comme un autre, avec un portefeuille qui comprend 25 molécules différentes, et aucun traitement pesant plus de 20 % du chiffre d'affaires. Le pipeline est bien fourni avec une soixantaine de programmes en cours, qui devraient soutenir l'activité durant les prochaines années. Le début de l'année 2022 a toutefois permis un retour en grâce pour le géant américain, avec un cours qui s'est redressé de 30 % pour revenir sur des niveaux proches de son record. L'inflation et la guerre en Ukraine ont entraîné un retour de nombreux investisseurs vers des valeurs de qualité disposant de perspectives visibles et stables. La tendance a été également soutenue par la publication des résultats pour le dernier trimestre de l'exercice 2021, marqués par une augmentation très rapide du résultat par action (+26 %).
Retour sur LAM Research, évoqué samedi passé
Ce mercredi 27 avril, le groupe annoncera ses résultats pour le premier trimestre de l'exercice 2022. Le consensus est dans l'expectative depuis plusieurs années, avec un objectif médian qui s'est stabilisé depuis le début 2020. La majorité des analystes sont aujourd'hui en position neutre sur le titre (18 analystes sur 28) avec un cours qui a déjà rejoint le niveau de l'objectif médian. La valorisation est logique (rapport cours/bénéfice de 20) avec un dividende qui est devenu de plus en plus attractif depuis qu'Amgen a commencé à verser un dividende il y a une dizaine d'années, et un rendement qui tourne autour de 3 %.
Après avoir monté durant les trois premières séances de la semaine, les résultats trimestriels ont déçu les marchés, avec pour conséquence un abandon des gains réalisés pour terminer la semaine sur un statu quo. Cette déception s'explique notamment par les frais supplémentaires consentis pour assurer l'approvisionnement du groupe en composants, la direction soulignant néanmoins que la demande pour les produits du groupe reste forte.