Article réservé aux abonnésPlacements : les marchés sont-ils assez soucieux de la géopolitique ?
Dans quelle mesure faut-il tenir compte du résultat des élections ou des conflits internationaux dans la gestion ?
- Publié le 29-04-2024 à 09h58
Guerre en Ukraine, conflit dans la bande de Gaza, tensions en mer de Chine, risque d'invasion de Taiwan sont autant de situations préoccupantes surtout d'un point de vue humanitaire mais aussi géopolitique. Mais les économies et les marchés boursiers sont-ils, eux aussi, impactés par ces événements ? "On constate que les marchés boursiers deviennent de plus en plus résilients et indifférents face aux événements globaux. C'est ainsi que les marchés ont pris plus de temps à se remettre de la crise financière de 2008 que de la crise du Covid 19", observe Bernard Keppenne, Chief economist chez CBC Banque et assurance. Une des raisons de cette indifférence serait que la bourse n'est plus le reflet de l'économie. Quand on regarde la composition des indices boursiers, on constate qu'ils ne représentent pas exactement la configuration de l'économie de la région qu'ils couvrent.
Dès lors, les événements qui surviennent au niveau géopolitique doivent-ils entrer en ligne de compte dans la gestion ? Prenons quelques exemples. "Au-delà de l'atrocité humanitaire qui se déroule dans la bande de Gaza, on assiste à une certaine indifférence d'un point de vue économique. En effet, ce conflit n'a pas abouti à un embrasement de la région qui aurait été beaucoup plus dommageable économiquement", note Bernard Keppenne. Si les incidents en Mer Rouge ont ralenti les chaînes d'approvisionnement, l'effet a été assez limité avec un impact réduit sur les économies et les marchés.
La guerre en Ukraine a un impact très important sur ce pays mais aussi sur l'Europe. "L'Europe est sortie de sa naïveté concernant sa défense. Le secteur de la défense est donc soutenu par cette crainte engendrée par la guerre en Ukraine. Le soutien aux énergies renouvelables a cependant paradoxalement décliné. On assiste à l'effet inverse à celui attendu", estime Bernard Keppenne.
Une autre question est aussi en suspens pour le moment : quel sera l'impact des résultats des élections américaines sur les bourses ? A priori, quel que soit le gagnant, l'effet sur les marchés boursiers ne devrait pas être relevant à part une période de volatilité à craindre à la suite des résultats du scrutin. "Si les avis des candidats divergent sur la hausse des taxes et sur le soutien à la défense et aux énergies fossiles, les relations avec la Chine devraient continuer à être gelées. On ne doit donc pas s'attendre à un gros choc sur les marchés boursiers. En revanche, il pourrait y avoir un effet sur les marchés européens en cas de victoire de Donald Trump. Il pourrait alourdir les sanctions sur certains secteurs européens et cela pourrait peser sur les marchés de cette région", prévient cet économiste.
"L'Europe est face à une urgence : rapatrier sur son sol la production de biens dans des secteurs vitaux comme les composants électroniques, l'intelligence artificielle et les énergies renouvelables"
Les risques liés à Taiwan
Mais, d'un point de vue géopolitique, il existe bel et bien un vrai risque qui plane sur l'économie mondiale. Il s'agit de Taiwan. Ce pays fournit 75 % de la production mondiale de semi-conducteurs. "Une invasion de Taiwan par la Chine aurait des conséquences considérables sur l'économie mondiale. Nous serions dans un scénario catastrophe dans lequel les économies européennes seront les plus fragilisées. L'Europe est face à une urgence : rapatrier sur son sol la production de biens dans des secteurs vitaux comme les composants électroniques, l'intelligence artificielle et les énergies renouvelables." En effet, selon cet économiste, la question n'est pas de savoir si la Chine va envahir Taiwan mais bien quand elle va le faire. Il semblerait donc que la géopolitique n'a pas nécessairement dit son dernier mot sur les marchés boursiers.