Article réservé aux abonnésPlacements : quels avantages pour les fonds globaux ?
Des fonds composés de plusieurs classes d'actifs mettent la gestion professionnelle à la portée de tous.
- Publié le 06-05-2024 à 09h06
On les appelle fonds multi-assets, sicav patrimoniales ou fonds globaux. Ces fonds sont composés d'actions et d'obligations. La part de chaque classe d'actifs dans la sicav varie en fonction du profil de risque de l'investisseur. Ils constituent donc une bonne approche pour intégrer une gestion professionnelle au sein des portefeuilles. En effet, la répartition des actifs est définie sur base d'une analyse et d'une stratégie de gestion réalisée par la société qui administre ces fonds.
Mais comment sont gérés ces fonds ? Julie Dickson, directrice des investissements multi-assets chez Capital Group nous éclaire sur les principes de gestion d'un de ces fonds. "À titre d'exemple, dans un de nos fonds multi-assets, nous n'intégrons que des actions et des obligations. Nous n'y mettons pas d'immobilier, d'infrastructures ou de métaux, par exemple. Nous avons une approche traditionnelle avec 60 % d'actions et 40 % d'obligations. Le risque est donc modéré", explique cette professionnelle du secteur. Le fonds n'utilise pas de produits dérivés pour effectuer des ventes à découvert.
Une approche "bottom-up"
L'approche est une approche bottom-up. Cette stratégie consiste à effectuer la sélection des valeurs en portefeuille en partant de la base (bottom) dans un univers d'investissement en fonction des qualités intrinsèques des entreprises. Ce choix sera ensuite validé en fonction des grandes tendances macroéconomiques (up). "Cinq gérants sont à la manœuvre dont deux sont spécifiquement dédiés au choix des obligations pour 25 % de la valeur du fonds. Les trois autres gérants peuvent alors répartir leurs choix entre les actions et les obligations en fonction de leurs convictions. Dans cette gestion, c'est la perception du risque dans les marchés qui va primer", précise Julie Dickson. L'objectif de ce fonds est de viser la croissance et la préservation du capital alliées à un niveau de rendement qui soit supérieur aux indices de référence.
Dans leurs choix d'investissement, les gérants ont essentiellement une vision à long terme avec des choix ciblés sur différents horizons : huit ans, cinq ans et un an. Les investissements à huit ans représentent le plus gros poids dans le portefeuille. "Nos gestionnaires investissent eux-mêmes dans les fonds qu'ils gèrent et sont, par ailleurs, actionnaires de la société de gestion Capital group, ce qui leur donne une incitation supplémentaire à bien performer", souligne Julie Dickson.
Comment les investisseurs peuvent-ils aborder ce type de sicav en portefeuille ? On peut considérer les fonds multi-assets comme des bases dans un portefeuille. Une base qui correspond au profil de risque en assurant une certaine sécurité, qui offre une diversification entre et à l'intérieur des classes d'actifs et qui donne accès à une gestion active professionnelle. En marge de cette base, l'investisseur peut alors effectuer des investissements qualifiés de satellites dans d'autres actions individuelles ou dans d'autres fonds plus ciblés. "Cette gestion nous permet aussi d'aller trouver dans le marché, en dehors des grandes valeurs stars, des valeurs qui passent sous les radars, qui offrent de bons dividendes et qui sont sous-valorisées. Nous faisons du stock-picking sans vouloir coller à un indice de marché", ajoute Julie Dickson. Ce fonds multi-assets permet d'intégrer une certaine stabilité dans le portefeuille avec un objectif de rendement consistant dans le temps.